Yatırımcının Bitcoin'e bakışı değişiyor

Grayscale araştırma direktörü Zach Pandl aynı dönemde ters yönde bir ölçüm daha aktardı. Bitcoin'in Nasdaq 100 endeksiyle korelasyonu yüzde 60'ın üzerinden yaklaşık yüzde 33'e geriledi.

Pandl'a göre iki ölçümdeki karşıt hareket, yatırımcıların Bitcoin'i yüksek riskli bir teknoloji yatırımı olarak görmekten uzaklaşıp kıt bir parasal varlık olarak yeniden değerlendirdiğine işaret ediyor olabilir.

Korelasyonun ne ölçtüğünü hatırlatmak gerekiyor. Yüzde 100'lük bir okuma iki varlığın tamamen birlikte hareket ettiğini, sıfır ise aralarında tutarlı bir ilişki bulunmadığını gösterir. Yüzde 50'nin üzerindeki bir değer, ölçüm döneminde orta düzeyde pozitif bir ilişkiye işaret ediyor.

Yükselen korelasyon, iki varlığın son seanslarda daha sık aynı yöne gittiğini anlatıyor. Ölçüm, getirilerinin ya da oynaklıklarının eşitlendiği anlamına gelmiyor. İki varlığın düşüşleri de aynı büyüklükte olmak zorunda değil.

Aradaki yapısal farklar da yerinde duruyor. Altının rezerv varlık ve parasal koruma aracı olarak çok daha uzun bir geçmişi var. Merkez bankaları altını doğrudan tutuyor ve fiyatı Bitcoin'e göre daha sınırlı dalgalanıyor. Bitcoin ise kaldıraca, borsa akışlarına, düzenlemelere ve risk iştahındaki değişimlere açık kalmayı sürdürüyor.